“我们对之后A股市场的表现保持乐观的态度”，中国平安首席投资官邓斌在8月30日召开的中期业绩发布会上说道。

8月29日晚间，平安公布中期业绩，上半年实现营运利润819.57亿元，净利润698亿元，中期分红每股0.93元。在业绩发布会上，中国平安管理层就投资者关注的营运利润表现、保险资金投资、股价表现、分红、方正重整等多个问题进行回应。

所得税影响营运利润

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根据平安中报：今年上半年，公司净利润同比微降1.2%，而今年一季度曾一度大涨48.9%。

缘何变动幅度如此之大？中国平安首席运营官付欣对此解释，主要受第二季度资本市场波动对净利润造成的影响。“相对于净利润的指标，平安一直引导投资者、股东关注营运利润表现，并且，我们的分红也是跟营运利润挂钩。”

所谓营运利润，是以财务报表净利润为基础，剔除短期波动性较大的损益表项目和管理层认为不属于日常营运收支的一次性重大项目及其他，该科目更有助于理解及比较经营业绩表现及趋势。

付欣指出，今年上半年，国内整体经营环境比较复杂，作为平安的主要利润来源之一，寿险及健康险业务的税前营运利润依旧实现了同比1.9%的增长，而归属营运利润的下降，主要是一次性所得税和子公司并表的影响。

“令人非常欣慰的，寿险改革显著有成效，上半年新业务价值同比增长45%，这样可以看到未来营运利润、包括未来营运利润摊销十分可期，并且提供了未来利润释放坚实的基础。”她说。

截至8月30日，中国平安A股报收48.25元/股，对此，中国平安联席首席执行官陈心颖表示：“中国平安的股价严重被低估。我们上半年PE是6%，分红率在H股是5.8%。”

新会计准则不影响分红结果

尽管中国平安的分红与营运利润挂钩，但今年上半年中国平安的营运利润与分红水平的走势并不一致。半年报数据显示，今年上半年公司的归属营运利润同比下降5%，而中期股息同比增长1.1%。

中国平安首席财务官张智淳回应第一财经记者称：“平安的分红政策是稳定的，我们是持续以营运利润为核心的分红政策，稳定和可持续的分红政策和理念是一贯不变的。”

新会计准则是否会对分红政策和结果产生影响？张智淳回应称，新会计准则只是计量方式的改变，但并不改变平安的业务实质结果和实质利润，所以从长期来看不会影响平安的价值贡献，相应也不会影响长期分红结果。

“从短期来看，我们把2022年的净利润、营运利润都做了回溯，可以看到平安的营运利润在回溯后微增了3%，整体变化不大，对平安以营运利润为核心的分红政策也没有大的影响。”张智淳表示。

但为何上半年营业利润负增长，分红金额反而增长？张智淳回应第一财经记者称，今年上半年平安的营运利润负增长是受到了一些长期业务逐步摊销的影响，但是寿险新业务价值已经开始向上，业务可期。

“我们深深知道分红对股东的重要性，因此特别关注对股东的回报。平安连续11年都在提升分红的绝对水平。虽然我们上半年的营运利润受到短期的会计准则影响，略有负增长，但是我们依然调高了分红水平，说明管理层对经营的长期信心。”

对A股保持乐观

“我们对之后A股市场的表现保持乐观的态度。”邓斌称，平安价值投资链的逻辑是要穿越宏观经济周期，通过长期稳定的战略资产配置、有纪律的战术配置和价值投资的管理创造超额收益。

在这种投资逻辑下，A股是平安权益类投资的长期重要配置内容，会继续保持稳定的配置。邓斌对第一财经记者表示，“我们对于国家的经济发展充满了信心，今年我们看到很多对国家经济发展、市场发展有很强推动作用的政策在不断地推出。我们作为长期投资者以及中国实体经济发展的推动者和参与者，对这些政策感到很高兴，我们也会积极配合国家的发展方向，成为中国市场高质量发展的积极参与者。”邓斌表示，未来的配置重点方向会专注于有良好现金流的、符合中国特色估值体系的股票标的。

对于非标债投资，邓斌表示中国平安建立了先进的内部信用评估管理机制、团队和系统，有完善的风险管控和集中度管控的系统和流程，可以做到早发现早预警，目前敞口非常有限。

不动产方面，邓斌称，平安从前年开始就逐渐压降不动产投资，主要布局方向是有长期现金流、符合负债需求的租赁性物业，目前平安不动产的物权部分占平安投资资产的4.5%，且集中于一线城市。“不动产对于我们来讲也是一个敞口可控、风险可控，而且还有不小隐含价值的资产类别。”邓斌说。

方正集团资产交割进程顺利

去年，中国平安开始参与方正集团的重整。“资产交割进程非常顺利。重整的基本原则是，根据不同板块，按照充分融入、深度赋能和加快处置来进行”，中国平安总经理兼联席首席执行官谢永林说道。

具体来讲，平安参与重整方正集团的核心原因在于医疗板块可以充分融入集团，支撑集团医疗健康战略落地。

一方面，通过整合资源，组建医疗板块的专业经营团队，全力提升医疗板块的经营效率。今年1~7月份，北大国际医院的营收增长了20%。

另一方面，推动新方正的医疗资源与集团的保险专业能力、医疗科技能力紧密结合，比如在居家养老产品服务当中，寿险团队已结合新方正集团的医疗资源，打造医疗、护理、康养等服务。

“这些产品和服务已经在北京地区上市试点，效果非常明显。”谢永林说。

在金融板块，谢永林介绍，平安深度赋能、修复价值，发挥平安在金融领域里的专业能力。

“以方正证券为例，我们对方正证券深度赋能之后，去年，方正证券的利润增长速度在全市场排第一，同时，ROE的提升速度、资产负债表的修复、融资成本的下降都是非常显著的。而且方正证券产品销售在行业排名创历史新高。”谢永林说，其他的板块也在加快处置，整体进度比较顺畅，符合平安的预期，相当部分甚至是好于预期。