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日内，美元指数再度走强利空贵金属，贵金属连续上涨后出现调整行情。隔夜，美国8月经济活动表现不及预期和前值，经济软着陆预期有所降温，美元指数和美债收益率高位回落，贵金属大幅拉升，白银借助于技术性反弹趋势涨幅更大日内截止17：00，现货黄金整体在1914.8-1922.9美元/盎司区间震荡偏强运行，涨幅接近0.3%；现货白银大幅走强后出现回调，整体在24.1-24.35美元/盎司区间震荡偏弱运行，跌幅接近0.7%。国内贵金属日内维持偏强运行态势，沪金涨0.67%至460.04元/克，沪银涨2.21%至5842元/千克。

美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退预期继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。近期，美联储货币政策虽然存在不确定性，经济衰退预期有所升温，叠加技术性反弹，贵金属呈现反弹走强行情。后续政策宽松转向、经济下行风险、美欧政策差进一步收窄，央行购金持续等宏观因素下，贵金属偏强行情仍将持续，逢低做多依然是核心，不建议做空。

南方中证全指证券联接基金经理孙伟认为，黄金在今年表现较强，与股市呈现出较弱的相关

性。

黄金作为一种避险资产，被很多人视为持有美元的替代品，其表现与美元实际利率和美元强弱有明显的负相关关系。去年虽然美联储加息，但黄金仍然上涨，这可能与全球央行不断购买黄金，减少美元在外汇储备中的占比有关。

从更加长期的投资逻辑来看，实际利率所主导的黄金投资价值的分析框架其实也并没有过时，实际利率其实就是名义利率和通胀水平，在实际利率今年美联储加息接近尾声，未来可能会出现降息的情况下，其实对于黄金是更加积极的，影响是相对容易预见和判断的。

我们看到各个国家央行还在持续买入黄金，以及跟央行做同样交易的机构所驱动的去美元化投资逻辑共同支撑黄金价格，我们觉得黄金现在虽然涨了一些，但依然是比较好的配置品种。

来源：泡财经